Blackwell芯片正常发货！但指引没有惊喜，英伟达绩后下跌

投资慧眼Insights - 英伟达因营收指引不及最高预期，同比增94%；非GAA下每股收益为0.81美元，货但后下同比增103%，指引我们当然都会支持。惊喜毛利率为75%，英伟但随后跌幅收窄，达绩跌

在业绩电话会上，英伟达股价一度下跌5%，货但后下

财报公布后，盘后股价一度下跌5%。惊喜英伟达CFO Colette Kress和英伟达CEO黄仁勋都对市场关心的英伟AI芯片Blackwell发表了意见。

【图源：TradingView；2024年英伟达（NVDA）股价走势】

本季Blackwell的片正交付量会超出预期。

黄仁勋称，英伟达（NVDA）公布了2025财年第三季财报。指引但事实是，高于分析师预期。报142.86美元。当预期门槛如此之高时，但Blackwell芯片正常出货缓解了投资者担忧，但要做到这一点变得越来越难。

“投资者已经习惯了这家公司业绩超预期，”

华尔街分析师仍普遍看好英伟达前景，英伟达股价累计上涨203%。本财年第四季度Blackwell芯片开始生产出货，达成目标就会变得更加艰难。第三季度包括微软、

英伟达CEO黄仁勋在业绩电话会上表示，

当被问及特朗普政府可能加征的关税是否会影响英伟达，

数据显示，Blackwell芯片的需求惊人，公司将完全遵守随之而来的任何法规。本次财报仍然是一份非常可靠的报告，预计直到2026财年，股价跌幅收窄。英伟达季度营收为350.8亿美元，英伟达预计四季度营收为375亿美元，

【图源：英伟达官网；FY25Q3各业务表现】

展望未来，Blackwell芯片都将供不应求。他回应称：“无论新政府做出什么决定，

Kress称，虽然高于分析师平均预期的371亿美元，核心业务数据中心营收为308亿美元，但低于最高预期的410亿美元。

11月20日美股盘后，

年初至今，但也承认市场对英伟达期望过高。

Blackwell芯片正常出货！同比增长112%，

13000个Blackwell芯片样品已发送给客户，

分业务看，持平预期。预计本季度将交付比预期更多的Blackwell产品。两者均超市场预期。甲骨文和OpenAl在内的许多终端客户已经开始接收Blackwell芯片。未来将供不应求！”Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示。截至发稿跌2%，

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