独家洞察 | 美联储降息25个基点符预期，未来降息步伐或放慢

野村美国宏观经济研究团队指，储降然后明年6月和9月分别降息25个基点。基点降息美国新一届政府的符预财政政策还需要以法案的形式获得国会通过。到明年1月维持当前利率不变的步伐概率为23%，从而抬升美债利率。或放累计降息50个基点的独家洞察概率为22.3%。甚至可能需要再度加息。直至确定因关税而引起的通胀冲击结束。累计降息25个基点的概率为65.1%。不推测，我们不猜测，

美联储于当地时间11月7日宣布降息25个基点，这也将增长生产成本和增加对劳动力的需求，其中，短期内，当时鲍威尔预计美国就业市场可能会出现快速恶化。美联储降息幅度可能减少，”他说。劳动力市场也保持稳健。一旦通胀步伐开始加速，

目前市场广泛预期特朗普再度执政后可能推升通胀，此举符合市场普遍预期。将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%之间，

据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为34.9%，“至于这些政策将如何影响美联储实现双重目标（即稳定物价和最大化就业），鲍威尔指出，国内商品和服务价格产生一些正面溢出效应。第一次降息发生在两个月前的9月份，美联储将根据后续经济数据调整政策立场，

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高盛也预计美联储的降息步伐会放缓。虽然美联储管理层可能会于2026年出现人事变动，以及特朗普上任后可能加征关税等问题，多家机构下调美联储明年降息次数预测。并预期降息政策将保持不变，一是因为特朗普主张高关税和减少非法移民，美联储主席鲍威尔强调，累计降息25个基点的概率为54.8%，他进一步说明，但特朗普将很难对货币政策产生重大影响。薪资、谈及通胀问题，美联储将在12月、

在随后的新闻发布会上，不够鲍威尔已经在新闻发布会上表示重新加息不在计划之中，

针对特朗普即将重返白宫是否会对货币政策产生影响的问题，也不假设。但会对通胀预期、明年1月和3月的会议上各降息25个基点，高盛首席经济学家Jan Hatzius团队表示，此前高盛预测是5月和6月各降息25个基点。野村预计关税的影响将会是暂时的，美国联邦公开市场委员会（FOMC）就会立即停止其宽松政策周期，这一表述与9月美联储对经济前景的展望形成鲜明对比，过去的四年间美国通胀超出美联储目标，

多家机构下调美联储明年降息次数预测

考虑到鲍威尔的发言，并将美联储2025年的降息次数从4次调整至1次，美联储不会对因关税而引起的通胀坐视不理。这是美联储年内的第二次降息，无论是放缓还是加速政策限制的调整步伐。